Czekamy na pierwsze ruchy Trumpa. EUR/USD poniżej 1,09.

Dzisiejszy dzień nadal przebiega pod dyktando dolara amerykańskiego. Strach związany z wyborem Trumpa na prezydenta trwał ledwie kilka godzin. Bardzo szybko było widać na giełdach, negowanie teorii, że polityka nowego prezydenta przełoży się na osłabienie kondycji gospodarki i niższą inflację co przekładałoby się na zaniechanie dalszych podwyżek stóp w USA.

Dawno nie widziane poziomy rentowności obligacji

Również na obligacjach było widać wzrosty rentowności co wskazywało, że wcale nie będzie tak źle. Rentowność 10-latek skoczyła we wtorek wieczorem do poziomu 2,10%, również na dwuletnich instrumentach ruch był spory wzrost z 0,7% do 0,91%. Wystarczył jeden dzień by inwestorzy doszli do wniosku, że nowe rządy będą wspierać choćby wzrost inflacji.

W dłuższym terminie zapowiedzi z kampanii o wzroście wydatków na infrastrukturę, a także obniżenie podatków dla przedsiębiorstw, jak również zmniejszenie obciążeń fiskalnych dla najmniej zarabiających muszą wywołać wzrost konsumpcji co przełoży się na wzrost cen. Wydaje się więc, że w to gra obecnie rynek i stąd wynika taki rajd na amerykańskiej walucie.

Protekcjonizm wcale nie taki dobry

Trzeba też wspomnieć o pomyśle wprowadzenia ceł, i rewizji umów handlowych to również przełoży się na wzrost inflacji. Ale ma to jedną zasadniczą wadę. Zwiększy to ryzyko zahamowania wzrostu gospodarczego w innych krajach, a szerszym wymiarze spowoduje spore obawy o globalny wzrost. W efekcie przełoży się negatywnie również i na amerykańską gospodarkę. W najbliższych dniach kluczowe będzie co nowy prezydent powie i od czego tak naprawdę zacznie. Jeżeli początkiem będzie zamykanie granic i polityka protekcjonistyczna to dolar zostanie przeceniony. Pamiętać trzeba, że republikanie nie są zbytnio chętni do podnoszenia wydatków dlatego zmiany fiskalne o których mówił Trump będą ciężki do sforsowania w kongresie.

Mocny dolar=słaby złoty

Perspektywa silnej amerykańskiej waluty i wzrost rentowności obligacji wpływa niekorzystnie na waluty krajów wschodzących w tym złotego. USD/PLN testuje granice 4,00. EUR/PLN powinien pozostawać na względnie wysokich poziomach niemniej jednak większej przeceny się nie spodziewamy. Taka sytuacja na rodzimej waluty potrwa aż do pierwszych komunikatów z USA.