I co dalej?

Na rynki powrócił spokój, brak nowych tematów do “rozegrania”, kapitał kieruje się do bardziej ryzykownych aktywów.

Kurz powoli opada.

    Wyniki pierwszej tury wyborów prezydenckich we Francji wprowadziły rynki w stan euforii. W niepamięć odeszły wcześniejsze obawy, które ciążyły strefie euro. Zrozumiałym wydaje się, że druga tura nie budzi już tyle emocji, zwłaszcza że przewaga Macrona nad Le Pen w sondażach jest wystarczająco duża i nie pozostawia złudzeń. Rynki jednak jakby zapomniały, że Francja przeżywa ogromne strukturalne problemy, jej gospodarka jest skrajnie niewydolna a social oraz zadłużenie wręcz potężne. Co więcej, w programie wyborczym Emmanuela Macrona nie widać pomysłu na zażegnanie tych problemów. I choć Marine Le Pen dystansuje swojego rywala w kwestii populizmu o kilka długości, to nie jest tak, że były minister gospodarki jest od niego zupełnie wolny. Francja jest niczym okręt płynący na skały i choć rzeczywiście Macron w przeciwieństwie do pozostałych kandydatów nie zamierza przyspieszyć katastrofy, to jednak prawdopodobnie nie jest w stanie zmienić obranego kursu.

Ale bal trwa.

    Na razie jednak rynki się tym nie przejmują. Nikt nie chce psuć święta, jakie obecnie zapanowało. W pewnym sensie z pomocą tu przychodzi kalendarz odczytów makroekonomicznych, który dziś tak samo, jak wczoraj świeci pustkami. Taki scenariusz sprzyja również złotemu. Frank szwajcarski jest obecnie najtańszy w tym roku, także dolar ostatnio tak nisko był notowany w listopadzie 2016 roku. Hossa na złotym może jeszcze potrwać, zapewne do następnego czarnego łabędzia.

Co może popsuć nastroje?

    Jutro również zabraknie impulsów do zmian nastroju. Co prawda czeka nas odczyt dotyczący bezrobocia w Polsce, jednak ostatnio nasz rynek pracy jest w formie i można oczekiwać kolejnego pozytywnego odczytu. Oczy inwestorów powoli koncentrują się na czwartkowym posiedzeniu EBC, ale i tutaj ciężko wypatrywać przełomu. Oczekiwania wobec Draghiego są raczej niewielkie, o co skutecznie zadbał sam Włoch. Balu na rynkach raczej też nie popsuje Trump, który w piątek ma ogłosić szczegóły programu fiskalnego w USA. Zapowiadane detale były już wielokrotnie odsuwane w czasie, więc każda nawet najmniejsza wzmianka o cięciu podatków może tylko pomóc. Teoretycznie nad Stanami ciągle krąży widmo kryzysu zadłużenia, ale rynek nauczył już się odwracać wzrok od niewygodnych tematów.