Mario Draghi w centrum uwagi

Dzisiejszy dzień upływa pod znakiem oczekiwania na posiedzenie EBC. Decyzję o stopach procentowych poznamy o 13.45. O 14.30 rozpocznie się posiedzenie prezesa EBC. Co do samych stóp procentowych to nie zakłada się żadnych zmian. Pozostaje kwestia przedłużenia pakietu stymulacyjnego. Sześć miesięcy temu QE zostało rozszerzone, skala skupowanych aktywów wzrosła z 60 do 80 miliardów euro miesięcznie. Modyfikacja tego pakietu raczej nie wchodzi dzisiaj w grę.

Po wynikach referendum w sprawie Brexitu wydawało się, że EBC będzie musiał działać i luzować jeszcze bardziej politykę monetarną. Kolejne dane pokazują jednak odporność na Brexit. Fakt koniunktura nie jest jakaś zadowalająca, ale z pewnością nie wymaga działań już teraz.

Inwestorzy oczekują jednak przedłużenia okresu w którym działa. Obecny program wygaśnie w marcu 2017 roku. Powszechnie oczekuje się, że taka decyzja zapadnie najwcześniej w październiku lub w grudniu. Ale nie można wykluczyć takich działań nawet już dzisiaj. EBC zna już nowe projekcje makroekonomiczne na rok 2017, które pokażą prawdopodobnie nieco niższą inflację i wzrost gospodarczy. To stanowiło poważny argument by taką decyzję podjąć już dzisiaj. Nie podjęcie decyzji spowodowałoby z pewnością ruch w górę na EUR/USD – możliwy byłby test poziomu 1,13.

Z drugiej strony wydłużenie programu np. o 6 miesięcy spowoduje osłabienie się euro, niemniej jednak nie powinno być ono dotkliwe, a zejście na EUR/USD poniżej 1,12 mało prawdopodobne.

Bardzo dobrze radzi sobie dzisiaj polska waluta. Na EUR/PLN zbliżyliśmy się nawet do 4,30. Jest to o tyle zaskakujące, że jutro poznamy decyzję agencji Moody’s w sprawie ratingu naszego kraju. Być może pomocne okazały się słowa prezesa RPP, który kilka razy na konferencji powtarzał, że kolejnym krokiem powinna być podwyżka stóp w Polsce.

Wiadomo temat bardzo odległy niemniej jednak w ostatnich dniach po słabych danych rosły spekulacje, że RPP będzie zmuszona poluźnić prowadzoną politykę pieniężną. Póki co scenariusz bazowy dla naszej waluty to jutrzejsza decyzja w sprawie ratingu. Wątpliwe jest by zapadła decyzja o obniżeniu, stąd w poniedziałek EUR/PLN może być już poniżej 4,30.