NBP i jego tolerancja do umocnienia złotego

Zarówno minutki Fed, jak i posiedzenie RPP nie wniosły nic nowego na rynki. USD nadal w defensywie. Biden znów o podatkach w Stanach. Brytyjczycy dotarli do poziomów odporności stadnej, czy to koniec restrykcji? Złoty w relacji do euro w mocnym trendzie spadkowym, czy interwencja NBP wisi na włosku?

Minutki nic nie wniosły

Amerykańska waluta nadal pozostaje słaba. EUR/USD wczoraj przez moment znalazł się powyżej oporu na poziomie 1,19. Dzisiaj kurs osuwa się nieco niżej i można to rozpatrywać w kategoriach nieudanej próby sforsowania wspomnianego oporu. Bez wpływu na USD okazały się wczorajsze wieczorne minutki Fed. Ten, kto szukał jakichś, chociaż minimalnych sygnałów jastrzębich, mógł się czuć rozczarowany. 

Potwierdzenie stanowiska

Decydenci z Fed nie widzą potrzeby zmieniania polityki monetarnej już teraz. Chcą poczekać na trwałe sygnały ożywienia, których jeszcze brakuje. Również inflacja nie budzi obaw, gdyż jak twierdzą członkowie FOMC ma ona charakter krótkotrwały i bazuje na wyższych cenach paliw. Zabrakło również sugestii odnośnie do rosnących rentowności obligacji amerykańskich. Słowa te padły na ostatnim posiedzeniu i jak widać, decydenci z Fed, póki co się nie pomylili, bo na ten moment zmiany na rynku długu wyhamowały, a więc interwencja w postaci kontroli krzywej dochodowości byłaby nieco przesadzona. 

Brak wspólnego stanowiska

Znów głośno robi się na temat podatków w USA. Biden zaproponował podniesienie stawki CIT do poziomu 28%, co spotkało się z głosami krytyki nawet w jego partii. Demokraci czują się nieco oszukani, gdyż w kampanii mowa była o 25% jako maksimum dla przedsiębiorców. Jaki będzie finał tej ważnej kwestii, trudno przewidzieć. Dla rynków to jednak sygnał, że droga do legislacji będzie niezwykle kamienista. Druga sprawa to taka, że wszystkie wydatki, póki nie będzie wsparcia dochodów wyższymi podatkami, mogą być finansowane wyższym deficytem, a to niemal na pewno zadziała na niekorzyść dla dolara.

Daleka droga do normalności

Wczoraj ciekawe newsy dotarły z Wysp Brytyjskich. Według jednej z największych gazet Brytyjczycy zaszczepili już taki odsetek społeczeństwa, który może odpowiadać za wytworzenie się odporności stadnej. To bardzo dobra informacja dla gospodarki, gdyż zapewne w najbliższych tygodniach będziemy obserwować szybsze znoszenie restrykcji. Nie oznacza to końca szczepień, gdyż, jak twierdzi np. Moderna, po około pół roku po podaniu drugiej dawki należy podać dawkę przypominającą. Pokazuje to, że tak szybko o koronawirusie nie zapomnimy, a nowe mutacje będą utrudniać życie i rodzić spekulacje, czy szczepionki na każdą odmianę działają. 

RPP nie zmienia nastawienia 

EUR/PLN testuje dzisiaj lokalne wsparcie na poziomie 4,55. Bez wpływu na krajową walutą okazało się wczorajsze posiedzenie RPP. Owszem padły słowa o gotowości do interwencji walutowej, bo słabszy złoty ma być fundamentem odbudowy wzrostu gospodarczego. EUR/PLN w ostatnim czasie spadł już ponad 10 groszy czy to już skala umocnienia, która skłoni do działania nasz bank centralny okaże się w najbliższych godzinach. Rada zbagatelizowała temat wyższej inflacji w marcu, i jak twierdzi jest ona tylko wypadkową wyższych cen paliw w tym okresie, a najbliższe miesiące nie powinny wykazywać się rosnącą tendencją, i tym samym wyższą presją inflacyjną. Wydaje się to mało prawdopodobne biorąc pod uwagę wszystkie programy wsparcia fiskalnego, czy też po prostu powrotem do normalności sektora usługowego i stopniowego ściągania restrykcji.