Tydzień banków centralnych

Jastrzębi Fed, gołębi SNB oraz niezdecydowany BoE.

To nie koniec podwyżek.

    Wczoraj polscy inwestorzy odpoczywali ze względu na Boże Ciało. Nie oznacza to jednak, że na rynkach było nudno. Na nastroje na giełdach przede wszystkim wpływały echa posiedzenie FOMC. Amerykanie zgodnie z przewidywaniami podnieśli stopy procentowe. Była to już czwarta w tym cyklu zmiana kosztu pieniądza. Co ważne nie zostały zmienione predykcje członków komitetu, co oznacza, że jeszcze w tym roku powinniśmy spodziewać się kolejnej. Plus następne trzy w 2018 roku. Rynek oczekiwał złagodzenia komunikatu, zwłaszcza że ostatnie odczyty makroekonomiczne z amerykańskiej były co najmniej rozczarowujące. FED nie pozostawia jednak wątpliwości, że jest na ścieżce rosnących stóp i w najbliższej przyszłości nie ma zamiaru z niej rezygnować. Sytuacja ta wyraźnie pomaga dolarowi, któremu udało się powrócić poniżej kursu 1,12 wobec euro.

Szwajcarów wciąż boli silny frank.

    Janet Yellen skupiła na sobie całą uwagę inwestorów, ale warto pamiętać też o innych graczach. Polscy “frankowicze” pewnie bacznie obserwowali poczynania SNB, który w czwartek postanowił utrzymać koszt pieniądza na niezmienionym poziomie. Nie jest to oczywiście żadna niespodzianka, jednak warto zwrócić uwagę na komunikat, który towarzyszył tej decyzji. Szwajcarski Bank Narodowy po raz kolejny podkreślił, że frank jest “znacząco przewartościowany”. Dodał do tego, że w razie konieczności SNB pozostanie aktywny na rynku walutowym. Taka “konieczność” występuje permanentnie od blisko 10 lat. Kolejnym palącym problemem pozostaje rachityczna inflacja, która według SNB dopiero za dwa lata powróci do oczekiwanych poziomów. Mniej więcej tyle też ma obowiązywać ultra-luźna polityka pieniężna w Szwajcarii.

Brak zgody w Wielkiej Brytanii.

    Wczoraj także została ogłoszona decyzja w sprawie stóp procentowych na Wyspach. Pozostały one bez zmian, choć tej decyzji było daleko do jednomyślności. Z komunikatu można wyczytać, że podział głosów wyniósł 5 do 3, co może oznaczać, że okres stabilizacji polityki banku centralnego powoli się kończy. Jak na razie udało się utrzymać także poziom skupu aktywów w wysokości 435 mld funtów, jednak najprawdopodobniej to w tej kwestii nastąpią pierwsze zmiany w przyszłości. Jak na razie sytuacja ta wspiera brytyjską walutę, która ostatnio przeżywała ciężkie chwile.